当游戏巨头艺电（EA）启动私有化进程时，分析师们对这笔550亿美元的交易普遍乐观——有人甚至称之为股东的"重大胜利"。
本周一，EA宣布将被沙特公共投资基金、银湖资本及Affinity Partners以全现金方式收购。股东将获得每股210美元，较EA八月历史高点溢价17%。
尽管留有45天竞购窗口，晨星高级股票分析师马修·多尔根在周二报告中指出，鉴于沙特政府与当前美国政府良好关系，加上给股东的优厚溢价，这笔交易"几乎确定将顺利通过"监管审查。
然而当华尔街举杯相庆时，游戏社区却难言欢欣。多年来，玩家始终诟病EA缺乏创新和激进的盈利策略。
玩家口碑滑铁卢
EA旗下坐拥《EA Sports FC》（原FIFA系列）、《模拟人生》及《战地》等王牌IP。但尽管财务表现强劲——自2015年来连年盈利——公司仍频遭玩家批评。
2012至2013年，EA被已停业的消费者维权网站Consumerist.com票选为"美国最差公司"。2018年更被《今日美国》列为全美第五令人憎恶企业。这些恶评主要源于其对实时服务模式、微交易及争议性开箱机制的依赖。
EA还因重视续作而非新IP备受指责。据IGN曝光的2024年内部备忘录，CEO安德鲁·威尔逊明确表示将"重点深耕自有IP、体育游戏及大型在线社区"。
同年网络杂志《逆》犀利点评："或许最普遍的抱怨是EA缺乏创新"，并列举《模拟人生4》天价内容包、年货体育游戏的换皮操作，以及经典IP续作的平庸表现。
该公司更保持着Reddit史上最差评记录——在2017年《星球大战：前线2》中，即便购买豪华版的玩家也需耗费极长时间解锁内容，EA对此的辩解引发群嘲。
游戏开箱机制（虽非EA独有）同样引发玩家抵制，甚至触发欧洲监管机构调查这是否构成赌博行为。
2017年11月，美国参议员克里斯·李直斥EA的"掠夺行径"："这款游戏根本就是星战主题的线上赌场，专门引诱孩童消费。这是个陷阱。"
创意重生还是故态复萌？
随着EA不再受季度财报束缚，玩家期待公司能更大胆进行创意冒险。但分析师观点出现分歧。
"公司当然有机会探索更具创意的游戏，"韦德布什证券董事总经理迈克尔·帕切特表示，"但这并非他们擅长领域——特别是现有管理层留任的情况下。"
帕切特预测EA将在沙特基金支持下强化实时服务模式，并大幅扩展手游业务。
"我推测沙特会为所有EA体育类、《模拟人生》和《战地》系列推出新手游，"他特别强调，通过Savvy Games Group，沙特基金已控股Scopely和Niantic这两家"业界顶级手游发行商"。
游戏行业咨询机构F-Squared创始人迈克尔·福特同样认为，这笔交易让EA背负200亿美元债务，将迫使其更依赖"微交易、赛季通行证、利用错失焦虑心理的限时商店轮换"等稳定收入源。
游戏商店限时轮换通常指在特定时段销售道具或通行证，刺激玩家迅速下单以免向隅。
福特相信EA将聚焦《模拟人生》《战地》及体育游戏等最稳妥的IP，而非尝试新作。
"巨额债务不太可能引发战略转向。相反，管理层会更坚定地押注那些被认为最具收益潜力的作品，即便这些作品也承载着最大风险。"
他补充道："难以想象EA若不进行大规模裁员、关闭工作室甚至出售IP，要如何偿还这笔债务。"
难以想象EA若不进行大规模裁员、关闭工作室甚至出售IP，要如何偿还这笔债务。迈克尔·福特 F-Squared创始人但并非所有分析师都持悲观态度。自由资本市场投资银行平台尼克·麦凯认为，收购可能提升EA游戏的长期品质。
"这使EA有机会暂别公众视线，投资他们真正热爱的游戏，"麦凯指出，当某款游戏表现不佳时，公司不必再被股东"惩罚"。
"无需担心公司估值因某款新作失利而大幅缩水。实际上我认为这对长期提升游戏品质颇有裨益。"
DFC智库CEO大卫·科尔补充道，短期来看EA可能通过出售部分IP缓解债务压力。他以《命令与征服》系列为例，说明这类IP虽具历史价值但商业规模有限。
该系列最后一部正统作品发表于2012年，此后仅在2018年推出一款手游。
但他强调，从长远来看，企业将获得探索更多可能性和承担风险的自由空间。
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