【编者按】AI浪潮席卷全球，科技巨头们正经历着冰与火的考验。戴尔最新财报揭示了一个残酷现实：虽然AI服务器订单爆满，但利润却被成本与竞争双双挤压。这家老牌科技巨头在AI盛宴中看似分得一杯羹，实则陷入"增收不增利"的困境。当所有玩家都在疯狂追逐AI风口时，究竟谁能笑到最后？让我们透过财报数据，看清AI狂欢背后的商业真相。

戴尔科技股价周五盘前暴跌近6%！尽管全年预期乐观，但惨淡的季度利润预测和低于预期的第二季度利润率让投资者集体抛售。

AI算力需求爆棚，戴尔、慧与和超微电脑等公司本该赚得盆满钵满，但高昂的生产成本和惨烈的价格战正在疯狂挤压利润空间。

摩根大通分析师直指要害：为了抢下大客户订单，戴尔不惜牺牲利润优先保障AI服务器交付。供应链中断和加急运输成本，更是让本就不高的利润雪上加霜。

第二季度调整后毛利率暴跌至18.7%，不仅低于去年同期，更是远逊于19.6%的市场预期！

更扎心的是，戴尔预测第三季度调整后每股收益仅为2.45美元，直接被伦敦证交所集团数据打脸——分析师普遍预期是2.55美元。

唯一的好消息是：第三季度营收预计将达到265-275亿美元，高于260.5亿美元的市场预期。

戴尔还大幅上调了年度营收预期！从原来的1010-1050亿美元直接飙升至1050-1090亿美元，全靠AI服务器需求爆表撑场。

每股收益指引也从9.40美元提升至9.55美元，总算给投资者留了点念想。

股价最后暴跌5.8%至126.3美元，要知道今年以来截至上次收盘，戴尔股价已经暴涨超16%！

目前戴尔市盈率为13.2倍，虽然高于慧与的10.8倍，但远低于标普500指数的22.3倍。死对头超微电脑的远期市盈率则在16.3倍左右徘徊。